研发占比3%冲击科创板 物流企业佛朗斯护城河有多深？

　　2019年7月31日晚间，上交所发布消息称，佛朗斯与全国80余家科创板在审企业一道，由于

　　而早在7月25日，佛朗斯的科创板IPO申请状态变更为“已问询”。6月27日，主营业务为叉车租赁的佛朗斯向科创板递交招股申请书。

　　不过，在冲击科创板背后，是2016年到2018年，佛朗斯研发分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%。而就在佛朗斯申请科创板不到一个月，其新增了工业机器人制造、销售、修理等新业务。与研发占比形成对比的是，佛朗斯销售费用率远高于同行。

　　不过，佛朗斯方面向《中国经营报》记者表示，佛朗斯销售费用率高于同行业公司平均水平，由于佛朗斯主营业务以及业务模式与同行业公司相比有所不同，同时同行业公司渤海租赁销售费用率远低于行业平均值，大大拉低了行业平均值水平，佛朗斯销售费用率水平和同行业公司华铁科技较为接近。

　　根据招股书披露，佛朗斯本次拟公开发行不超过2683万股，计划募集资金6.6亿元，主要用于基于物联网的场内物流设备扩充项目和总部大楼及设备物联网研发中心建设项目。

　　招股书显示，报告期内，佛朗斯投入的研发费用分别为1066.06万元、1647.36万元、2268.15万元，分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%。

　　与之形成对比的是，今年第一批申报科创板企业的研发比重普遍较高。据Wind数据统计，截至2019年4月11日，57家获受理的科创板申报企业(当时总数为62家)2018年合计投入研发经费59.44亿元，其中信息技术企业研发投入最多。科创板受理企业研发支出占当年营业收入的比重为13.96%，远高于创业板(7.64%)和上证主板(3.57%)。

　　另外，截至2018年12月31日，佛朗斯共有研发人员116人，占员工总数的9.47%。与之对应的是，行政及管理人员511人、维修人员382人、销售人员216人。

　　事实上，佛朗斯招股书显示，目前佛朗斯对于自身的定位是：“于物联网应用层，聚焦场内物流需求，立足租赁，系基于物联网创新与数字化驱动的场内物流设备运营管理公司，为工业和物流业客户提供设备租赁、维修及整车和配件销售的一站式服务。”

　　不过，从营收构成看，2018年佛朗斯54.53%的收入，来源于场内物流设备租赁，另外17.17%和28.3%的收入分别来自场内物流设备维修和场内物流设备及配件销售。而佛朗斯场内物流设备租赁的毛利率高达47.1%。

　　另外，佛朗斯招股书显示，其主要客户包括安能聚创、百世物流、心怡科技、壹米滴答、亚太森博、京东集团、天地华宇、米其林轮胎等，以大型物流集团为主。

　　值得关注的是，今年5月29日，也就是距离佛朗斯申报科创板的6月27日不到一个月，佛朗斯进行了工商资料变更，新增经营范围包括销售、工业制造、机器人修理等。

　　在阐述自身优势时，佛朗斯在招股书中表示，2018年3月，发行人以当时12000台的叉车租赁规模被IRN评选为叉车租赁行业中国第一、全球第八，目前公司叉车可出租规模已突破2万台，充分体现了公司在场内物流设备租赁领域具有较大的影响力。

　　中国工程机械工业协会工业车辆分会秘书长张洁表示，实际上，目前叉车租赁市场发展较快，企业对叉车租赁认可度比10年前有所提高，但行业的竞争也在加剧。

　　目前，佛朗斯提供租赁所依靠的场内物流设备，主要采购自比亚迪、杭叉集团股份有限公司(以下简称“杭叉”)、安徽合力、三菱物捷仕叉车(上海)有限公司等知名叉车生产企业，并非自主生产。

　　中国物流学会常务理事徐勇表示，随着市场发展，传统叉车制造企业开始不断发力叉车租赁市场，转型综合物流解决方案提供者。

　　林德叉车(中国)有限公司曾对外公开宣称，目前林德叉车已经从叉车产品的供应商转型为以服务为主的解决方案供应商。

　　杭叉智能物流事业部总经理任海华曾对媒体记者表示，目前杭叉在智能物流解决方案上已经拥有了较为成熟的技术。

　　就连传统工程机械厂商柳州柳工叉车有限公司董事长王太平也在公开报道中表示，叉车在未来会进军这一领域，为客户提供一站式的产品解决方案。

　　而佛朗斯方面向记者表示，公司核心技术由F系列智能管理系统和租赁管理系统组成，其核心技术形成的技术壁垒主要体现在终端数据抓取的设计能力、数字化系统管理能力、数据整合应用能力。

　　不过，对于终端数据抓取、管理和综合能力在叉车行业内并不罕见。林德叉车的智能系统RobotManage调度软件，就宣称可实时接收、处理和传输数据，从而控制和其他网络机器、设备的交互。而杭叉的智能物流解决方案也宣称，一方面借鉴了科尔摩根的控制技术，实现了智能物流无人化，另一方面则将自动控制技术与车载技术结合，用于车辆自动调度以及物流设备管理；同时杭叉构建云智能叉车平台，方便与客户互动同时运行数据的采集分析在车载屏幕上进行监控管理。

　　佛朗斯可能也意识到目前市场环境，此次佛朗斯募集资金的目的在于投入物联网相关项目。

　　张洁表示，目前叉车租赁行业内普遍是在做基础的车队管理。目前叉车租赁领域物联网化还存在一定瓶颈，主要因为目前叉车租赁客户管理系统普遍没有跟上，好的东西可能用不出效果，目前大规模推广物联网，时机还未完全成熟。